Vs americanos. Opções européias Assim como existem dois tipos diferentes de opções (colocações e chamadas), então existem dois estilos principais de opções: americano e europeu. Estas opções têm muitas características semelhantes, mas são as diferenças que são importantes. Muitos recrutas sofreram perdas desnecessárias porque desconheciam as diferenças. Neste artigo, discuta essas diferenças e como elas afetam você, para que você possa descobrir como evitar problemas potencialmente caros. Diferenças Existem quatro diferenças principais entre as opções de estilo americano e europeu: Subjacente. Todas as ações opcionais e os fundos negociados em bolsa (ETFs) possuem opções de estilo americano. Entre os índices de base ampla. Apenas índices limitados, como o SampP 100, possuem opções de estilo americano. Principais índices de base ampla, como o SampP 500, têm opções de estilo europeu muito ativamente negociadas. O direito de exercitar proprietários de opções de estilo americano pode se exercitar a qualquer momento antes da expiração da opção, enquanto os proprietários de opções de estilo europeu podem exercer apenas no vencimento. Negociação de opções de índice As opções de índice americano cessam as negociações no encerramento do negócio na terceira sexta-feira do mês de vencimento. (Algumas opções são trimestres, que comercializam até o último dia de negociação do trimestre do calendário, ou semanais, que cessam as negociações na sexta-feira da semana especificada.) As opções do índice europeu interrompem o comércio um dia antes - no encerramento da empresa na quinta-feira Anterior à terceira sexta-feira. Preço de liquidação Este é o preço de fechamento oficial do período de validade e estabelece quais opções estão no dinheiro e sujeitas a exercício automático. Qualquer opção que esteja no dinheiro em 1 centavo ou mais na data de validade é exercida automaticamente, a menos que o proprietário da opção solicite especificamente ao seu corretor que não exerça. As opções de índice americano cessam as negociações no fechamento dos negócios na terceira sexta-feira do mês de vencimento. (Algumas opções são trimestres, que comercializam até o último dia de negociação do trimestre do calendário, ou semanais, que cessam as negociações na sexta-feira da semana especificada.) As opções do índice europeu interrompem o comércio um dia antes - no encerramento da empresa na quinta-feira Anterior à terceira sexta-feira. Heres como funciona: na terceira sexta-feira do mês, o preço de abertura de cada ação no índice é determinado. Como as ações individuais são abertas em horários diferentes, alguns desses preços de abertura são determinados às 9:30 da manhã (EST) e outros alguns minutos depois. Algumas ações podem não começar a negociar até uma ou duas horas mais tarde. O preço do índice subjacente é calculado como se todas as ações negociassem aos seus respectivos preços de abertura ao mesmo tempo. Este não é um preço do mundo real - você não pode olhar para o preço do índice publicado e assumir que o preço de liquidação é fechado em valor para qualquer um dos preços publicados no início da manhã do índice. Direitos de exercício Quando você possui uma opção, você controla o direito ao exercício. Ocasionalmente, pode ser benéfico exercer uma opção antes de expirar (para coletar um dividendo, por exemplo), mas raramente é importante. Quando você é uma opção de estilo americano (você vendeu a opção sem possuí-la) e recebe uma notificação de exercício antes do vencimento, em vez de ser curta a opção, agora você é curto. A menos que sua conta seja muito pequena para carregar uma posição de estoque curto, isso não é um problema e, se sua conta for pequena, provavelmente não será uma opção de negociação. A única vez que uma participação antecipada envolve qualquer risco significativo ocorre com opções de índice de estilo americano, liquidadas em dinheiro. Portanto, a maneira mais fácil de evitar o risco do exercício antecipado é evitar trocas de opções americanas. Quando você receber uma notificação de cessão pela manhã, você deve recomprar essa opção no valor intrínseco das noites passadas. Isso pode colocá-lo em risco sério se o mercado sofrer uma mudança significativa, porque essa compra forçada torna sua posição diferente da que você pensou que possuía. Americana: O preço de liquidação do ativo subjacente (estoque, ETF ou índice) com opções de estilo americano é o preço de fechamento normal. Ou o último comércio antes do mercado se fechar na terceira sexta-feira. As negociações pós-horas não contam ao determinar o preço de liquidação. Europeu: não é tão fácil aprender o preço de liquidação das opções de estilo europeu. Na verdade, o preço de liquidação não é publicado até horas após o mercado abrir para negociação. Como essas opções liquidadas em dinheiro são quase sempre de estilo europeu, e a atribuição ocorre apenas no vencimento, o valor em dinheiro das opções é determinado pelo preço de liquidação. Preço de liquidação Com opções de estilo americano, raramente há surpresas. Quando o estoque é negociado em 40.12 alguns minutos antes do sino final na vencimento sexta-feira, você pode antecipar que os 40 puts expirarão sem valor e que as 40 chamadas estarão no dinheiro. Se você tem uma posição curta na chamada 40 e não deseja receber uma notificação de exercícios, pode recomprar essas chamadas. O preço de liquidação pode mudar, e essas 40 chamadas podem sair do dinheiro, mas é improvável que o valor dessas chamadas mude significativamente nos últimos minutos. Com opções de estilo europeu, o preço de liquidação é muitas vezes uma enorme surpresa, o que pode ser benéfico para alguns, mas um desastre para muitos outros. Isso porque, quando o mercado abre para negociação na manhã da terceira sexta-feira, muitas vezes há uma lacuna - uma mudança de preço significativa nas noites anteriores fechadas. Isso não acontece o tempo todo, mas acontece com freqüência o suficiente para transformar a aparente idéia de baixo risco de manter essa posição durante a noite em uma grande aposta. Quando você possui a opção européia, ela é a situação que você enfrenta quinta-feira à tarde, antes do vencimento: nenhuma troca de ações trocas. Você não precisa se preocupar com a reconstrução de um portfólio de ações complexas, porque você não perde seus estoques se atribuído um aviso de exercício sobre as chamadas que você escreveu, como na escrita de chamadas cobertas ou uma estratégia de colarinho. O proprietário da opção recebe o valor em dinheiro - e a opção vendedor paga o valor em dinheiro - da opção. Esse valor de caixa é igual ao valor intrínseco das opções. Se a opção estiver fora do dinheiro, ela expira sem valor e tem valor monetário zero. Quando breve a opção, você enfrenta um desafio diferente: se a opção é quase inútil, segurar e esperar um milagre não é uma má idéia. Os proprietários de opções de baixo preço, que valem alguns centavos ou menos, foram conhecidos por ganhar centenas, ou mesmo alguns milhares de dólares, quando o mercado abriu a abertura na manhã seguinte. Na maioria das vezes, essas opções expiram sem valor, mas uma grande recompensa ocasional é possível. Se você possui uma opção que possui um valor significativo - digamos 1.000 - você tem uma decisão a tomar. O preço de liquidação poderia tornar a opção sem valor ou dobrar seu valor. Você quer assumir esse risco. É uma decisão que apenas os investidores individuais podem fazer por si. Resumo Se você decidir trocar opções de índice. Certifique-se de que compreende as diferenças entre as opções de estilo americano e europeu. Mais importante ainda, para evitar uma perda significativa, você deve entender como o preço de liquidação das opções européias é determinado. Isso faz uma grande diferença na forma como você gerencia uma posição, especialmente quando você possui uma posição que inclui opções curtas. É prudente ficar longe do risco de liquidação ao sair de posições que têm pouco a ganhar - o mais tardar na quinta-feira, o último dia em que essas opções podem ser negociadas. Opções européias versus opções americanas e opções europeias de opções europeias só podem ser exercidas no vencimento encontro. As opções europeias são tipicamente avaliadas usando a fórmula do modelo Black-Scholes ou Black. Esta é uma equação simples com uma solução fechada que se tornou padrão na comunidade financeira. 13 Opção Americana Esta é uma opção que pode ser exercida em qualquer momento até e incluindo o prazo de validade. Não há fórmulas gerais para avaliar as opções americanas, mas uma escolha de modelos para aproximar o preço está disponível (por exemplo, Whaley, modelo de opções binomiais, Monte Carlo e outros), embora não haja consenso sobre o que é preferível. 13 opções americanas raramente são exercidas no início. Isso ocorre porque todas as opções têm um valor de tempo não negativo e geralmente valem mais sem exercício. Os proprietários que desejam realizar o valor total de suas opções preferirão principalmente vendê-los em vez de exercê-los cedo e sacrificar algum valor no tempo. 13 Observe que os nomes desses tipos de opções não estão de forma alguma relacionados com a Europa ou os Estados Unidos. 13 Dinheiro O conceito de dinheiro descreve se uma opção é in, out-, at - ou in-the-money, examinando a posição de greve vs. preço de mercado existente das opções subjacentes à segurança. 13 No dinheiro - Qualquer opção que tenha valor intrínseco esteja no dinheiro. Uma opção de compra é dita no dinheiro quando o preço do futuro excede o preço de exercício das opções. A colocação está no dinheiro quando o preço do futuro está abaixo do preço de exercício das opções. Por exemplo, uma opção de compra de 90 euros da CME será no dinheiro se os futuros do euro de março CME estiverem acima de 90, o que significa que o titular tem o direito de comprar esses futuros em 90, independentemente da quantidade de preço subido. Quanto mais longe no dinheiro uma opção, menor será o valor do tempo. 13 Deep In the Money - Estas opções representam um spread maior entre a greve e o preço de mercado de um título subjacente. As opções que estão em profundidade no dinheiro geralmente negociam em ou perto de seus valores intrínsecos reais, calculados subtraindo o preço de exercício do preço de mercado dos ativos subjacentes para uma opção de compra (e vice-versa para uma opção de venda). Isso ocorre porque as opções com uma quantidade significativa de valor intrínseco construído têm uma chance muito baixa de expirar sem valor. Portanto, o valor primário que eles fornecem já está marcado com a opção na forma de seu valor intrínseco. À medida que uma opção se aprofunda no dinheiro, o delta se aproxima de 100 (para opções de chamadas), o que significa que, para cada mudança de ponto no preço dos ativos subjacentes, haverá uma mudança igual e simultânea no preço da opção, na mesma direção . Assim, investir na opção é semelhante a investir no ativo subjacente, exceto que o detentor da opção terá os benefícios de menor investimento em capital, risco limitado, alavancagem e maior potencial de lucro. 13 Fora do dinheiro - Estas opções existem quando o preço de exercício de uma chamada (colocada) está acima (abaixo) do preço do mercado de ativos subjacente. (Essencialmente, é o inverso de uma opção no dinheiro). As opções que estão fora do dinheiro têm um alto risco de expirar sem valor, mas eles tendem a ser relativamente baratos. À medida que o valor do tempo se aproxima de zero no vencimento, as opções de dinheiro têm um maior potencial de perda total se o estoque subjacente se mover em uma direção adversa. 13 No dinheiro - Estas opções existem quando o preço de exercício de uma chamada ou colocação é igual ao preço de mercado dos ativos subjacentes. Você pode essencialmente pensar no dinheiro como o ponto de equilíbrio (excluindo custos de transação). Olhe para fora 13 Observe que as formas de dinheiro acima mencionadas não levam em conta o custo do contrato de opção, ou prémio. 13 Pagamento - Calculado deduzindo o prémio de opção pago pelo valor intrínseco da opção. Nesse caso, uma opção no dinheiro poderia produzir uma recompensa negativa se o prêmio for maior que o valor intrínseco da opção. 13 Valor intrínseco - O valor intrínseco nas opções é a parcela no dinheiro das opções premium. É o valor que qualquer opção teria se fosse exercida hoje. É definida como a diferença entre o preço de exercício das opções (X) e o preço atual atual (CP) dos estoques. No caso de uma opção de chamada, você pode calcular este valor intrínseco tomando CP-X. Se o resultado for maior que zero (em outras palavras, se o preço atual das ações for maior do que o preço de exercício das opções), então o montante restante Depois de subtrair CP-X é o valor intrínseco das opções. Se o preço de exercício for maior do que o preço atual da ação, então o valor intrínseco da opção é zero - não valeria nada se fosse exercido hoje (por favor note que um valor intrínseco de opções nunca pode ser inferior a zero). Para determinar o valor intrínseco de uma opção de colocação, basta inverter o cálculo para X-CP. 13 Time Value - O valor do tempo é qualquer valor de uma opção diferente do seu valor intrínseco. O valor do tempo é basicamente o prêmio de risco que o vendedor exige para fornecer à opção compradora o direito de comprar ou vender o estoque até a data de validade. Embora o cálculo real seja complexo, fundamentalmente, o valor do tempo está relacionado a uma ação beta ou volatilidade. Se o mercado não espera que o estoque se mova muito (se tiver um beta baixo), o valor do tempo de opções será relativamente baixo. Por outro lado, o valor do tempo das opções será alto se o estoque for esperado para flutuar significativamente. 13 O valor do tempo diminui à medida que uma opção se aproxima e se aproxima da expiração. É por isso que as opções são consideradas como resíduos ativos. À medida que uma opção se aproxima da expiração, o estoque subjacente tem cada vez menos tempo para se mover em uma direção favorável para o comprador da opção, portanto, se você tiver duas opções idênticas - uma que expira em seis meses e uma expira em 12 meses - a opção que expira Em 12 meses terá maior valor de tempo porque tem uma melhor chance de se mover mais alto. Opção de estilos: Vs americanos. European Postado em 24 de fevereiro de 2017 por Wade Hansen Os comerciantes da opção têm que lidar com muitos mais variáveis e fatores em suas negociações do que os comerciantes de ações. E enquanto muitos investidores estão familiarizados com as diferenças básicas entre as opções de compra e as opções de venda, a maioria dos investidores não conhece os diferentes estilos de opções disponíveis. As opções são divididas em dois estilos amplos ou categorias: opções de estilo americano e opções de estilo europeu. Na verdade, esses dois estilos de opção têm mais em comum do que não. As opções de chamada e colocação de estilo americano e europeu compartilham as seguintes características padrão: Ambos têm um preço de exercício definido Ambos têm uma data de validade definida Ambos usam estruturas similares para seus símbolos de ticker Ambos são negociados em trocas. No entanto, esses estilos de opções têm um significativo Diferença quando você é capaz de exercê-los. Opções de estilo americano As opções de estilo americano são as opções que a maioria dos investidores individuais conhece. Se você trocar opções em ações, como a Apple (AAPL), a General Electric (GE) ou a Google (GOOG), você provavelmente comercializa opções de estilo americano. Você pode exercer opções de estilo americano sempre que quiser antes da expiração. Por exemplo, se você comprar uma opção de estilo americano no Walmart (WMT) hoje e expira em um mês, você pode exercê-la hoje, amanhã, no dia seguinte ou em qualquer outro dia de negociação até a opção expirar. Opções de estilo europeu As opções de estilo europeu são geralmente menos familiares para os comerciantes de varejo porque são muito menos comuns. Se você trocar opções em índices de ações, como o SampP 500, o Índice NASDAQ ou o Índice Russell 2000, ou em pares de moedas (Forex), como o dólar dos EUA versus o euro ou o dólar americano versus o iene japonês, você é Provavelmente opções de estilo europeu. Você só pode exercer opções de estilo europeu no vencimento. Por exemplo, se você comprar uma opção de estilo europeu no índice SampP 500 hoje e expira em um mês, você só pode exercer essa opção no dia da expiração. Você não pode exercê-la amanhã, no dia seguinte ou em qualquer outro dia de negociação. Como a capacidade de exercer uma opção afeta o preço Todas as outras coisas sendo iguais, a capacidade de exercer a sua opção a qualquer momento, em vez de apenas no vencimento, afeta o preço da opção. As opções de estilo europeu são geralmente menos dispendiosas do que as opções de estilo americano porque o vendedor de uma opção de estilo europeu está assumindo menos risco. É muito mais fácil planejar e proteger seus riscos como vendedor de opções de estilo europeu porque você não precisa se preocupar com a opção comprador que exerce a opção a qualquer momento que entender. Os vendedores de opções de estilo europeu sabem exatamente quando uma opção vai ser exercida, se for o caso. Uma vez que os vendedores de opções de estilo europeu estão assumindo menos riscos, eles cobram um prémio de risco mais baixo quando vendem suas opções, o que reduz o preço da opção. Por outro lado, as opções de estilo americano são tipicamente mais caras que as opções de estilo europeu porque o vendedor de uma opção de estilo americano está assumindo mais riscos. É muito mais difícil planejar e proteger seus riscos como um vendedor de opções de estilo americano, porque você não tem como ser capaz de saber quando o comprador da opção vai exercer a opção porque a opção compradora pode exercer a opção a qualquer momento que ele Parece oportuno. Uma vez que os vendedores de opções de estilo americano estão assumindo mais riscos, eles cobram um prêmio de risco maior quando vendem suas opções que aumentam o preço da opção. Este artigo é produzido pela Learning Markets, LLC. Os materiais apresentados estão sendo fornecidos para você apenas para fins educacionais. O conteúdo foi criado e está sendo apresentado por funcionários ou representantes do Learning Markets, LLC. 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Nenhuma das informações fornecidas deve ser considerada uma recomendação ou solicitação para investir ou liquidar uma determinada segurança ou tipo de segurança. Os investidores devem considerar cuidadosamente os objetivos de investimento, encargos, despesas e perfil de risco exclusivo de um Fundo Trocado Negociado (ETF) antes de investir. Os ETFs alavancados e inversos podem não ser adequados para todos os investidores e podem aumentar a exposição à volatilidade através do uso de alavancagem, vendas a descoberto de títulos, derivativos e outras estratégias de investimento complexas. Esse desempenho de fundos provavelmente será significativamente diferente do seu benchmark em períodos de mais de um dia, e seu desempenho ao longo do tempo pode de fato ser contrário ao seu benchmark. Os investidores devem monitorar essas participações, consistentes com suas estratégias, com freqüência como diariamente. Um prospecto contém esta e outras informações sobre o ETF e devem ser obtidas junto do emissor. O prospecto deve ser lido atentamente antes de investir. Os investidores devem considerar cuidadosamente os objetivos de investimento, riscos, encargos e despesas do fundo mútuo antes de investir. Os fundos mútuos estão sujeitos à flutuação do mercado, incluindo o potencial de perda de principal. Um prospecto contém esta e outras informações sobre o fundo e está disponível no emissor. O prospecto deve ser lido atentamente antes de investir. As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Informações detalhadas sobre os riscos associados às opções podem ser encontradas através do download das Características e Riscos de Opções e Suplementos Padronizados (PDF) da The Options Clearing Corporation, ou pela Call Clipping Corporation em 1-888-OPTIONS. Copie 2017 Learning Markets, LLC. Todos os direitos reservados.
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